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当下的 DeFi 市场中，各类激励手段引起了关注，协议的发展态势也引起了关注。积分和空投能够促使用户的活动增多，也能让流动性增长。然而，在产品的内在价值提升方面，却存在疑问。在流动性再质押、DEX、链上收益交易、链上衍生品等领域，各自有着发展特点，也面临着挑战。这种多样化的构成能否持续下去，令人既好奇又期待。

积分空投作用之辨

积分在现今的 DeFi 市场比较流行，空投在现今的 DeFi 市场也比较流行。积分的初衷是刺激用户参与活动，空投的初衷也是刺激用户参与活动。通过刺激用户参与活动，能够增加市场的流动性。平台凭借积分和空投这些手段，吸引了众多新用户加入。然而，这种方式能否真正提升产品自身的内在价值存在疑问。当下的市场反馈表明，仅凭借积分带来的热度或许只是短期的效应，仅凭借空投带来的热度或许也只是短期的效应，难以实现持久、健康的发展。

短期内，在提升流动性方面有了成效。然而从长远角度而言，或许会助长用户的投机心理。比如，有部分用户参与的目的仅仅是为了获取空投，一旦奖励减少或者消失，他们便会迅速离开。这种行为不利于产品的长期稳定发展。所以，市场必须对积分和空投的作用重新进行审视。

流动性再质押的前景

流动性再质押协议在 DeFi 领域占据重要地位。判断其能否成功，关键因素包括是否存在有竞争力的收益产品，所支持的资产规模大小以及所支持的链的规模大小，还有用户体验情况以及与其他 DeFi 协议的集成程度等。这些因素就像拼图的各个板块，每一个都对成功起着不可或缺的作用。

同时，这类协议管理着数量很多的 ETH 以及 LST，还把它们分配给不同的验证者。2024 年上半年期间，它对以太坊去中心化的影响逐渐显现，就像为以太坊网络的稳定和安全作出贡献一样。然而，引入新资产可能会使多资产资金池的风险水平上升，这是该领域必须直面的一个问题。

DEX 的竞争优势

在 DEX 领域，存在这样的平台。它能够提供极为高效的交易路由，还能最大程度地简化用户体验，同时降低手续费。这样的平台更有机会在竞争中脱颖而出。像 UniswapX 这种以基于意图的交易架构为代表的平台，通过链下 Filler 去竞争结算吃单者的成交量，这是市场发展的一个趋势。

交易者们对该子领域的增长持乐观态度。这是因为收益交易提升了市场的深度，并且使大家能够运用更多策略参与市场的涨跌收益。未来，DEX 的竞争会越来越激烈，只有谁能把交易效率和用户体验之间的平衡把握好，谁才更有机会成为市场的领先者。

链上收益交易先锋

Pendle 在链上收益交易方面表现得很出色，被称作“利率市场的 Uniswap”。它在 DeFi 中引领了利率衍生品的发展潮流。今年年初的时候，它为 Etherfi 构建了激励资金池并且进入了 LRT 领域，这使得 Etherfi 的 eETH 在一周内成为了 Pendle 上规模最大的资金池。与 LRT 的交易不仅吸引了新的用户，还通过积分计划提升了流动性，并且使得交易量有所增加。

在这个不断增长的市场当中，那些能够采用新的收益种类以及创新用户参与形式的协议，会拥有更大的发展空间。就好像在一片刚刚被开垦的土地上，谁最先找到恰当的途径，谁就能够首先占据有利的态势。

链上衍生品新动态

2024 年上半年，链上衍生品领域发展态势良好。其一，交易量呈现增加的态势。其二，开展了盘前交易以及小众交易对的创新工作。Blast 网络上的相关协议通过空投 Meta 这一方式，同时提供积分激励等方式，成功吸引了大量用户参与，从而使得原生衍生品协议的成交量得以增加。

L1 订单簿构建的永续合约 DEX Hyperliquid 表现突出，上半年其成交量强劲。随着市场逐渐成熟，盘前交易产品或许能成为有价值的 DeFi 原语，这意味着会给投资者带来新的交易思路和获利机会。

未来市场发展思考

从整个 DeFi 市场的视角来看，当下的市场构成是多样化的，但存在着不确定性。各个领域在持续发展，同时也面临着很多挑战。未来，需要思考如何在推动流动性的同时提升产品的内在价值，如何在竞争过程中提升自身的核心竞争力，这是每一个参与者都要面对的问题。

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